自從銀監(jiān)會去年8月對信托公司提出將實現(xiàn)“凈資本管理”的要求后，市場一直靜候具體實施辦法出臺。日前，這份《信托公司凈資本計算標準有關事項》的通知終于公布，透過各項明確規(guī)定，信托公司將扮演的角色已“輪廓鮮明”。業(yè)內人士表示，通過嚴格的資本金管理，信托公司只有盡可能發(fā)展創(chuàng)新型產品、增強主動管理能力，才能取得長足發(fā)展。

　　信托業(yè)務將出現(xiàn)分化據悉，《通知》首次對信托公司的凈資本、風險資本計算標準和監(jiān)管指標作出明確規(guī)定。今后，銀監(jiān)會將對信托公司風險資本實施分類管理。評級結果為3級以下的信托公司風險資本計算系數為標準系數，而評級結果為1級和2級的信托公司風險資本計算系數，在標準系數基礎上會下浮20%。

　　《通知》還對風險資本的風險系數進行分類標準的制定，分為固有業(yè)務、信托業(yè)務和其他業(yè)務三大類，并將固有業(yè)務單獨計提風險資本系數。其中，固定收益、證券投資和貸款類的風險資本系數分別為5%、10%和10%。分析人士表示，這種規(guī)定使固有業(yè)務的風險資本系數明顯高于后兩類，從資金使用效率考慮，信托公司必然將發(fā)展重點轉向信托業(yè)務，加快回歸信托主業(yè)的步伐。

　　與此同時，《通知》還對融資類地產信托通過更嚴格的審批措施及較高的折算比例進行控制。如將單一類融資業(yè)務中，公租房及廉租房融資風險系數定為0.5%，其他房地產融資定為1%；集合類融資業(yè)務中公租房及廉租房融資風險系數為1%，其他房地產融資則為3%。這意味著100億元的房地產融資類業(yè)務總規(guī)模，其占用的風險資本就將高達3億元。通過這些措施，鼓勵信托公司開展公租房及廉租房的地產信托，打擊商業(yè)性房地產信托。

　　另外，《通知》還細分出股指期貨、TOT這樣的新品種，規(guī)定公開市場交易的固定收益產品計提比例為0.1%至0.2%，也從側面鼓勵信托公司從事創(chuàng)新型信托業(yè)務。

　　諾亞財富管理中心高級研究員李要深表示，《通知》實施后，信托公司發(fā)展將出現(xiàn)分化。今后，實力強的信托公司可享有更多發(fā)展機遇，而實力較弱的信托公司的業(yè)務開展會受更大限制。而且《通知》明確要求信托公司須在2011年12月31日前達到凈資本各項指標要求，否則將受到暫停信托業(yè)務并追究高管責任的懲處，這也將促使更多信托公司尋求更多合作，以增加資本金規(guī)模。

　　銀信合作再遭打擊在此次規(guī)定中，監(jiān)管層對銀信合作再次亮起“紅燈”。在風險資本計算表中，銀監(jiān)會將銀信合作業(yè)務全部歸結為集合信托業(yè)務。而銀信合作業(yè)務中信托貸款業(yè)務、受讓信貸/票據資產業(yè)務的風險系數為9%，則是信托公司所有信托業(yè)務中風險系數標準最高的一項。

　　市場人士表示，這意味著如果信托公司的業(yè)務重點更多地放在風險系數較大的銀信產品上，可能使信托公司業(yè)務風險過高而不達標，從而被暫停信托業(yè)務。對這種愛憎分明的規(guī)定，業(yè)界普遍認為監(jiān)管層此舉實屬迫不得已。

　　信托業(yè)協(xié)會數據顯示，去年銀信合作已飆升至近2萬億規(guī)模，雖然銀監(jiān)會幾次要求控制銀信合作規(guī)模，但收效并不明顯。加上今年信貸收緊的大趨勢下，難保銀行與信托公司之間不出現(xiàn)“暗渡陳倉”的借道行為，監(jiān)管層只有啟動全面的凈資本管理辦法，系統(tǒng)性的解決這個宿疾。

　　普益財富的數據顯示，2010年共發(fā)行3828款銀信合作產品，較2009年減少364款，總規(guī)模也從去年7月的2.08萬億元降至年末的1.66萬億元。而今年春節(jié)后，銀信合作也大幅下滑。業(yè)內人士表示，隨著凈資本管理在信托公司全面實施，今年銀信產品發(fā)行量可能繼續(xù)減少，此類產品將格外緊俏。