用益信托市場(chǎng)一周評(píng)述(09.13-09.19)
時(shí)間:2010-09-21
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一、行業(yè)動(dòng)態(tài)
1.凈資本管理辦法出臺(tái) 銀信合作再遭重創(chuàng)
繼8月5日的銀信合作新規(guī)之后,日前銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《信托公司凈資本管理?xiàng)l例》又為銀信理財(cái)蒙上了一層陰影。統(tǒng)計(jì)顯示,8月份,銀信產(chǎn)品發(fā)行環(huán)比大幅下降9.5%,當(dāng)月各商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品1060款,環(huán)比增長(zhǎng)15.1%,同比增長(zhǎng)124.6%,創(chuàng)年內(nèi)新高,但銀信產(chǎn)品占總的理財(cái)產(chǎn)品款數(shù)比例,卻從6月的58.26%下降至8月的44.7%,信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量明顯減少。。業(yè)內(nèi)人士表示,之前的銀信新規(guī)使信托公司被動(dòng)地減少銀信產(chǎn)品,而此次“凈資本”的限制,將迫使信托公司主動(dòng)削減此類(lèi)產(chǎn)品,在這種背景下,今后銀信理財(cái)將更重視產(chǎn)品的投資性。
點(diǎn)評(píng):7月監(jiān)管層叫停銀信合作,8月出臺(tái)銀信新規(guī),使得這兩個(gè)月銀信產(chǎn)品發(fā)行量連續(xù)下降,且下降趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)?!缎磐泄緝糍Y本管理辦法》的出臺(tái),給信托公司套上凈資本的硬約束,因此信托公司在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)將會(huì)有所選擇,目前這種規(guī)模大、收益低且風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的銀信合作業(yè)務(wù)將被縮減,以提高凈資本效率。我們預(yù)計(jì),在接連的政策打擊之下,銀信合作業(yè)務(wù)或?qū)⒓眲∥s。
2.新規(guī)后信托公司或進(jìn)入增資潮
記者昨日從有關(guān)人士獲悉,監(jiān)管部門(mén)正向信托公司征求意見(jiàn),相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)表也待確定。而有“信托公司凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%”這一硬約束,未來(lái)信托公司必將引發(fā)一輪增資擴(kuò)股潮。業(yè)內(nèi)人士指出,對(duì)于信托公司是否有增資擴(kuò)股的需求,信托公司都可以按照管理辦法計(jì)算一下。整體來(lái)說(shuō),監(jiān)管部門(mén)給信托行業(yè)的發(fā)展預(yù)留了很大的空間,但是結(jié)構(gòu)不平衡。從現(xiàn)在的處境看,個(gè)別信托公司要么壓縮業(yè)務(wù),要么增資擴(kuò)股,每家公司的情況都不一樣。信托公司要增資擴(kuò)股,還需要得到監(jiān)管部門(mén)的支持,以前監(jiān)管部門(mén)對(duì)待信托公司的盈利模式和信息披露問(wèn)題,態(tài)度一直很謹(jǐn)慎。
點(diǎn)評(píng):《辦法》出臺(tái)后,一部分凈資本較小或資產(chǎn)規(guī)模過(guò)大的信托公司將面臨資本擴(kuò)張壓力,可采用多種方式補(bǔ)充資本金。一部分資質(zhì)較好的信托公司或?qū)⑼ㄟ^(guò)上市融資,但由于政策的曖昧及監(jiān)管層的謹(jǐn)慎態(tài)度,這種方式較為困難;另一種較可行的辦法是引進(jìn)新的投資者或原有股東增持,由于信托牌照的稀缺性,潛在買(mǎi)家應(yīng)該不在少數(shù)。
二、機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)
1.伊犁信托投資公司重組收官
9月初,在接受《財(cái)經(jīng)》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí),長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司(下稱(chēng)長(zhǎng)城)副總裁周禮耀向記者透露,目前長(zhǎng)城已厘定伊犁州信托投資公司(下稱(chēng)伊犁信托)重組方案,預(yù)計(jì)年底開(kāi)業(yè)。據(jù)了解,此次重組包括清理、重組、重新發(fā)起三步,利用已有牌照組建全新信托公司。注冊(cè)地仍在新疆,注冊(cè)資金約為3億元。
點(diǎn)評(píng):伊犁信托是銀監(jiān)會(huì)保留的13家歷史遺留問(wèn)題信托公司之一,重組后其債權(quán)債務(wù)問(wèn)題已得到有效清理,未來(lái)將會(huì)有充足的發(fā)展空間。
2.中融信托頂風(fēng)發(fā)行房地產(chǎn)融資新品
近期,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《信托公司凈資本管理辦法》,被業(yè)內(nèi)譽(yù)為信托公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的“緊箍咒”。不過(guò),凈資本與業(yè)務(wù)規(guī)模嚴(yán)重不匹配的信托公司似乎仍在我行我素。記者昨日發(fā)現(xiàn),此前凈資本與業(yè)務(wù)規(guī)模已出現(xiàn)嚴(yán)重不匹配的中融信托仍在大力發(fā)展新業(yè)務(wù)。昨日,中融信托發(fā)行一款“中融-宜居發(fā)展1號(hào)結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃”,發(fā)行規(guī)模1.5億元。
點(diǎn)評(píng):中融信托09年末凈資產(chǎn)僅6.75億,但管理的信托資產(chǎn)達(dá)到1315.33億元。但中融信托目前既沒(méi)有增資擴(kuò)股的跡象,也沒(méi)有主動(dòng)壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模,或許受高利潤(rùn)的誘惑,其對(duì)房地產(chǎn)信托的發(fā)行熱情不減。
3.華電國(guó)際與山東國(guó)際信托擬建合資公司
華電國(guó)際9月10日表示,當(dāng)日與山東省國(guó)際信托訂立協(xié)議,擬成立合資公司共同投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)及管理山東萊州一期項(xiàng)目的兩臺(tái)1000兆瓦火電機(jī)組。根據(jù)公司公告,該合資公司位于山東萊州市,其注冊(cè)資本為14.4億元,其中,華電國(guó)際將以現(xiàn)金出資10.8億元,占比75%,山東國(guó)際信托現(xiàn)金出資3.6億元,占比25%。
4.渤海信托搭橋福星股份欲融資8億開(kāi)發(fā)城中村
福星股份今日披露,公司子公司福星惠譽(yù)經(jīng)與渤海信托協(xié)商,渤海信托決定將其擬發(fā)行的“福星惠譽(yù)漢口置業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”的全部信托資金,用于向福星惠譽(yù)全資子公司漢口置業(yè)增資,由此取得漢口置業(yè)50%股權(quán)。漢口置業(yè)將增資取得的資金5億元用于償還股東借款,其余用于賀家墩城中村改造項(xiàng)目(即武漢福星城項(xiàng)目)的開(kāi)發(fā)建設(shè)。
點(diǎn)評(píng):房企信托融資產(chǎn)品最常見(jiàn)的就是股權(quán)信托。通過(guò)信托公司進(jìn)行信托融資如今成為房企“融資難”背景下的一條“輸血”路徑。但房企必須面對(duì)的是信托融資的高成本。
5.金管會(huì)核準(zhǔn)中國(guó)信托申設(shè)上海分行
金管會(huì)16日核準(zhǔn)中國(guó)信托申設(shè)上海分行中信金控副董事長(zhǎng)暨大陸事業(yè)執(zhí)行長(zhǎng)羅聯(lián)福表示尚未收到金管會(huì)正式公文收到公文隨即向銀監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)。