一、行業(yè)動(dòng)態(tài)
1.銀監(jiān)會(huì)要求信托公司自查房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)
事件：針對(duì)近幾個(gè)月房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛現(xiàn)象，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)日前下發(fā)通知要求立即對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)自查，并逐筆分析業(yè)務(wù)合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)狀況。銀監(jiān)會(huì)要求各銀監(jiān)局要督促轄內(nèi)信托公司開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)時(shí)審慎選擇交易對(duì)手、合理把握規(guī)模擴(kuò)展、加強(qiáng)信托資金運(yùn)用監(jiān)測(cè),嚴(yán)控大型房企集團(tuán)多頭授信、集團(tuán)成員內(nèi)部關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《通知》,此次信托公司自查的內(nèi)容是很廣泛。具體包括,信托公司要逐筆分析業(yè)務(wù)合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)狀況,包括信托公司發(fā)放貸款的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目是否滿足“四證”齊全、開(kāi)發(fā)商或其控股股東具備二級(jí)資產(chǎn)、項(xiàng)目資本金比例達(dá)到國(guó)家最低要求等條件；第一還款來(lái)源充足性、可靠性評(píng)價(jià)；抵質(zhì)等擔(dān)保措施情況及評(píng)價(jià)；項(xiàng)目到期償付能力評(píng)價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案等內(nèi)容。

點(diǎn)評(píng)：此前，中國(guó)政府連續(xù)出臺(tái)嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控措施，限制房地產(chǎn)銀行貸款，嚴(yán)格控制房地產(chǎn)融資渠道，從而使得房地產(chǎn)信托成了開(kāi)發(fā)商尋找融資的重要渠道。在此背景下，房地產(chǎn)信托作為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商重要的融資渠道發(fā)展十分迅速，房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)到了引起監(jiān)管部門(mén)注意的地步。此次銀監(jiān)會(huì)下發(fā)通知，將是進(jìn)一步收緊房地產(chǎn)信托的信號(hào)，因?yàn)槭亲圆樽钥貥I(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以暫時(shí)不會(huì)對(duì)信托公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。在銀監(jiān)會(huì)規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)之后,銀信合作的空間大大壓縮。房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)由此逐漸取而代之,成為近期信托公司新的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

2.信托進(jìn)入品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代
事件：有調(diào)查顯示，在產(chǎn)品具有同樣特性與功能的條件下，一些客戶愿意以高出其他品牌四分之一的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)大品牌產(chǎn)品，因?yàn)榇笃放埔馕吨叩馁|(zhì)量和更好的服務(wù)。世界上很多大公司很大一部分市場(chǎng)價(jià)值來(lái)自于品牌等無(wú)形資產(chǎn)。信托行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也已經(jīng)由重規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為重品牌競(jìng)爭(zhēng)?？梢?jiàn)，品牌建設(shè)對(duì)信托行業(yè)來(lái)說(shuō)也是極其重要的。

點(diǎn)評(píng)：品牌建設(shè)對(duì)任何一個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)都是分層重要的。很多信托公司都已經(jīng)逐步在加強(qiáng)品牌建設(shè)了。現(xiàn)在的投資者投資信托產(chǎn)品不僅只關(guān)注預(yù)期收益率、期限、流動(dòng)性等產(chǎn)品本身的關(guān)鍵因素了，還更要關(guān)注的是發(fā)行該產(chǎn)品的信托公司的品牌和實(shí)力。良好的信譽(yù)、穩(wěn)健的產(chǎn)品、周到的服務(wù)所組成的品牌合力才是信托公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。

3.基礎(chǔ)設(shè)施信托可探索信保合作
事件：經(jīng)歷去年“4萬(wàn)億”政府投資帶來(lái)的短暫繁榮后，目前基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)正遭遇一系列挑戰(zhàn)。監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)控銀信合作業(yè)務(wù)規(guī)模，與地方政府合作進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信政合作業(yè)務(wù)，隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)地方融資平臺(tái)的整治而萎縮。礎(chǔ)設(shè)施信托需要探索其他合作形式進(jìn)行資金募集，在這樣一種背景下，信保合作一種值得引入的募集資金手段。

點(diǎn)評(píng)：基礎(chǔ)設(shè)施信托一直都是銀信合作、政信合作方式為資金來(lái)源渠道，在當(dāng)前銀信合作業(yè)務(wù)受到限制、政信合作業(yè)務(wù)受到整治的背景下，盡量實(shí)現(xiàn)資金供應(yīng)的多元化是基礎(chǔ)設(shè)施信托面臨的重點(diǎn)任務(wù)。讓基礎(chǔ)設(shè)施信托產(chǎn)品成為保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用的一種標(biāo)準(zhǔn)配置是一個(gè)不錯(cuò)的嘗試。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，保險(xiǎn)資金投入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)也目非常普遍，基礎(chǔ)設(shè)施的行業(yè)性質(zhì)也比較符合保險(xiǎn)資金配置久期和風(fēng)險(xiǎn)偏好的要求。信托基金化趨勢(shì)明顯也為信托公司吸引保險(xiǎn)資金作為戰(zhàn)略目標(biāo)提供了政策依據(jù)。

4.信托PE缺席創(chuàng)業(yè)板解禁盛宴
事件：創(chuàng)業(yè)板解禁后帶來(lái)的豐厚回報(bào)令無(wú)緣參與其中的信托PE分外眼紅。由于限制，至今為止信托PE依舊無(wú)法伴隨公司IPO。近期出現(xiàn)的合伙制信托可能會(huì)成為破冰此道的一大途徑，但由于目前政策不明確因素尚存，因此是否能夠真正繞開(kāi)限制，還是未知數(shù)。

點(diǎn)評(píng)：隨著11月創(chuàng)業(yè)板的解禁，其高額的市值、套現(xiàn)的富豪、巨額的收益都使其成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。目前，由于仍然受到不能伴隨公司IPO的限制，使其無(wú)法獲取創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)的豐厚回報(bào)。合伙制信托試圖繞開(kāi)這種限制，但至今監(jiān)管當(dāng)局還沒(méi)有出臺(tái)任何的相關(guān)文件，所以信托PE要享受創(chuàng)業(yè)板盛宴還不是時(shí)候，仍然要看監(jiān)管層面的態(tài)度。

二、機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)
1.浙江廣廈擬信托融資17.46億元
事件：11月16日，浙江廣廈發(fā)布公告稱(chēng)，2010年第二次臨時(shí)股東大會(huì)已審議通過(guò)了《關(guān)于公司和浙江天都實(shí)業(yè)有限公司融資的提案》。提案顯示，華澳國(guó)際信托有限公司發(fā)行華澳·長(zhǎng)信3號(hào)集合資金信托計(jì)劃，募集資金不超過(guò)17.46億元。

點(diǎn)評(píng)：浙江廣廈此次信托融資計(jì)劃是在其上月被迫放棄了定向增發(fā)的融資議案后，為解決其融資渠道轉(zhuǎn)而通過(guò)信托融資。華澳信托的注冊(cè)資本金只有3億元，與我國(guó)信托國(guó)內(nèi)公司平均12億元的注冊(cè)資本相比較少。此次發(fā)行的“華澳·長(zhǎng)信3號(hào)集合資金信托計(jì)劃”募集資金總額超過(guò)40億元。根據(jù)《信托公司凈資本管理辦法》中房地產(chǎn)信托以3%的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)算，此次信托融資將要占去華澳信托5000約萬(wàn)元的凈資本，但是3億元的注冊(cè)資本金恐怕很難滿足其發(fā)展需要，增資是遲早要面臨的問(wèn)題。

2.新西蘭圖騰金融國(guó)際授權(quán)金盛宏源信托投資
事件：在2010年世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇之際，新西蘭圖騰金融國(guó)際瞄準(zhǔn)了中國(guó)投資市場(chǎng)，率先委托金盛宏源管理大額信托基金，并授權(quán)投資低碳、旅游、能源等產(chǎn)業(yè)。目前已授權(quán)金盛宏源對(duì)洛南縣靈口晨光鐵礦的礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，信托投資了3000萬(wàn)美金（約合2億元人民幣）。

點(diǎn)評(píng)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展前景以及巨大的市場(chǎng)潛力是吸引新西蘭圖騰金融國(guó)際大量投資中國(guó)市場(chǎng)的主要因素，其合作授權(quán)對(duì)象金盛宏源又是一家具有10位數(shù)美元投資資信的跨國(guó)融資企業(yè)，在業(yè)界擁有較高信譽(yù)。兩者的合作符合中國(guó)國(guó)際投資促進(jìn)會(huì)“為促進(jìn)外商來(lái)我國(guó)投資和我國(guó)企業(yè)到海外投資、參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作提供有效服務(wù)；實(shí)現(xiàn)資源共享，協(xié)調(diào)發(fā)展，為繁榮經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步服務(wù)”的宗旨。將對(duì)中國(guó)低碳產(chǎn)業(yè)、旅游事業(yè)，乃至整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。

3.西南證券欲并購(gòu)重慶信托
事件：西南證券（600369.SH）謀劃將其股東之一的重慶國(guó)際信托投資有限公司（相關(guān)資產(chǎn)納入旗下成立一個(gè)金融控股集團(tuán)。這一消息猶如一枚重磅炸彈震動(dòng)了資本市場(chǎng)。

點(diǎn)評(píng)：西南證券并購(gòu)重慶信托成立金融控股集團(tuán)將會(huì)對(duì)重新金融企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)架構(gòu)、人事關(guān)系等產(chǎn)生比較強(qiáng)烈的震動(dòng)，會(huì)對(duì)重慶金融市場(chǎng)的格局產(chǎn)生變化。

成立金融控股集團(tuán)從技術(shù)層面上講很容易，但在政策層面上卻很復(fù)雜，涉及各方的利益博弈，必須堅(jiān)持政府主導(dǎo)。

三、機(jī)構(gòu)公告
1.浙江廣廈股份有限公司關(guān)于信托融資事項(xiàng)的進(jìn)展公告
浙江廣廈11月16日公告：本公司董事會(huì)及全體董事保證本公告內(nèi)容不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

公司于2010年6月11日召開(kāi)的六屆十三次董事會(huì)和2010年7月5日召開(kāi)的2010年第二次臨時(shí)股東大會(huì)已審議通過(guò)了《關(guān)于公司和浙江天都實(shí)業(yè)有限公司融資的提案》，現(xiàn)將融資事項(xiàng)的進(jìn)展情況公告如下：

（一）交易對(duì)方基本情況：

名稱(chēng)：華澳國(guó)際信托有限公司

住所：上海市浦東新區(qū)花園石橋路33號(hào)花旗集團(tuán)大廈17層1702室

法定代表人：余建平

公司類(lèi)型:有限責(zé)任公司（臺(tái)港澳與境內(nèi)合資）

注冊(cè)資本:30,000萬(wàn)元

成立日期:1992年11月6日

經(jīng)營(yíng)范圍:從事下列本外幣業(yè)務(wù)：資金信托、動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、有價(jià)證券信托、其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托、作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)；辦理居間、咨詢(xún)、資信調(diào)查等業(yè)務(wù)；代保管及保管箱業(yè)務(wù)；以存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資方式運(yùn)用固有財(cái)產(chǎn)；以固有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保；從事同業(yè)拆借；法律法規(guī)規(guī)定或中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

（二）信托融資主要內(nèi)容：

華澳國(guó)際信托有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)"華澳信托"）發(fā)行華澳·長(zhǎng)信3號(hào)集合資金信托計(jì)劃，募集資金不超過(guò)17.46億元。公司以持有的浙江天都實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)"天都實(shí)業(yè)") 49%的股權(quán)(天都實(shí)業(yè)注冊(cè)資本為14億元時(shí)對(duì)應(yīng)的股權(quán))向華澳信托融資6.86億元，融資期限24個(gè)月，該49%股權(quán)將于信托計(jì)劃成立后過(guò)戶至華澳信托名下，該信托計(jì)劃項(xiàng)下公司擁有回購(gòu)該部分股權(quán)的選擇權(quán)，在融資期間，天都實(shí)業(yè)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)不受股權(quán)臨時(shí)變動(dòng)的影響；天都實(shí)業(yè)以目前的部分房產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目（天水苑二期、天禧苑B區(qū)、天韻苑A區(qū)、天明苑B區(qū)）向華澳信托抵押融資不超過(guò)10.6億元，融資年利率7.94%，融資期限12-24個(gè)月。公司將為天都實(shí)業(yè)本次信托融資提供相應(yīng)擔(dān)保。

2.安信信托投資股份有限公司停牌進(jìn)展公告
安信信托11月15日公告：本公司董事會(huì)及全體董事保證本公告內(nèi)容不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

本公司因重要事項(xiàng)未公告，為避免公司股價(jià)異常波動(dòng)，維護(hù)投資者利益，保證公平信息披露，本公司股票繼續(xù)停牌，待相關(guān)事項(xiàng)明確后公司將及時(shí)公告并復(fù)牌。

3.平安信托接盤(pán)新豪時(shí)12億轉(zhuǎn)讓平安證券股權(quán)
中國(guó)平安11月19日晚間公告，公司控股子公司平安信托有限責(zé)任公司擬12.18億元受讓林芝新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司持有的平安證券有限責(zé)任公司9.9%的股權(quán)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，平安信托持有平安證券的股權(quán)比例提高至約96.67%。

公司同時(shí)公告，公司董事會(huì)同意張子欣(因個(gè)人原因)辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，并繼續(xù)留任公司非執(zhí)行董事；聘請(qǐng)現(xiàn)任公司副總經(jīng)理任匯川出任公司總經(jīng)理。



4.鑫茂科技6百50萬(wàn)股解除質(zhì)押中投信托
鑫茂科技控股股東天津鑫茂科技投資集團(tuán)有限公司原質(zhì)押給天津中小企業(yè)金融服務(wù)有限責(zé)任公司的6,500,000股公司股份（占公司總股本的 2.22%）及原質(zhì)押給中投信托有限責(zé)任公司的35,750,000股公司股份（占公司總股本的12.22%）已分別于2010年11月16日及2010 年11月17日辦理了質(zhì)押解除手續(xù)。 2010年11月18日，鑫茂集團(tuán)將所持有的公司42,250,000股（占公司總股本14.44%）股份押給中國(guó)民生銀行股份有限公司天津分行，為鑫茂集團(tuán)在該行融資提供質(zhì)押擔(dān)保，質(zhì)押期限為自在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司登記之日始至質(zhì)權(quán)人申請(qǐng)解除質(zhì)押登記日止，上述質(zhì)押相關(guān)登記手續(xù)已辦理完畢。