一、宏觀(guān)視野


（一）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)


        8月12日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲6.3%，連續(xù)三個(gè)月回落。而前日公布的7月中國(guó)工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)卻同比上漲10%，漲幅比上月提高１.２個(gè)百分點(diǎn),首次達(dá)到兩位數(shù)，為１９９６年以來(lái)的最高漲幅。

        針對(duì)做好下半年的經(jīng)濟(jì)工作，中央強(qiáng)調(diào)指出，必須穩(wěn)定政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性；必須適時(shí)微調(diào)，把握好宏觀(guān)調(diào)控的重點(diǎn)、節(jié)奏、力度；必須堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓，靈活而準(zhǔn)確地解決問(wèn)題。重點(diǎn)是保發(fā)展、控物價(jià)。



        點(diǎn)評(píng)：對(duì)于CPI的回落及PPI的上漲，市場(chǎng)給予關(guān)注更多的是兩者一上一下的剪刀差現(xiàn)象。在當(dāng)前全球通脹的背景下，盡管?chē)?guó)內(nèi)PPI向CPI的傳導(dǎo)有限，但面對(duì)PPI的持續(xù)上漲，CPI回落空間十分有限，短期內(nèi)依然將在高位徘徊。



（二）股市霧里看花，后奧運(yùn)行情撲朔迷離



        本周繼12日上證綜指盤(pán)中創(chuàng)下2430.85點(diǎn)的新低后，股指欲振乏力，維持低位徘徊。



        點(diǎn)評(píng)：短期來(lái)看，中信證券、寶鋼股份限售部分相繼進(jìn)入全流通，直接制約了8月份行情?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在當(dāng)前奧運(yùn)會(huì)進(jìn)行時(shí)及奧運(yùn)會(huì)結(jié)束的一段時(shí)間內(nèi)，如果沒(méi)有新的政策出臺(tái)，市場(chǎng)將持續(xù)觀(guān)望，不管是否反彈，都不會(huì)出現(xiàn)大的起落。就個(gè)股而言，將繼續(xù)出現(xiàn)分化。相信大浪淘沙，當(dāng)個(gè)股估值日趨合理，市場(chǎng)的轉(zhuǎn)機(jī)，優(yōu)質(zhì)個(gè)股的行情演繹一定會(huì)在不經(jīng)意間蓄勢(shì)重啟。



二、行業(yè)動(dòng)態(tài)



（一）人保聯(lián)姻中泰，布局金融綜合經(jīng)營(yíng)



        據(jù)報(bào)，中國(guó)華聞投資控股有限公司持有的中泰信托股份已完成向人保投資控股有限公司過(guò)戶(hù)工作。



（二）信貸資產(chǎn)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品受到監(jiān)管層關(guān)注



        據(jù)報(bào)，銀行借道信托開(kāi)展的信貸資產(chǎn)類(lèi)理財(cái)業(yè)務(wù)已引發(fā)監(jiān)管部門(mén)的高度關(guān)注，下一步銀監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)將組織相關(guān)調(diào)查。



        點(diǎn)評(píng)：毋庸諱言，銀信合作開(kāi)展的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓理財(cái)業(yè)務(wù)是從緊貨幣政策催生的市場(chǎng)化運(yùn)作產(chǎn)物。金融創(chuàng)新任何時(shí)候都是把雙刃劍，需要的是對(duì)度和量的把握。就信托公司而言，對(duì)此類(lèi)業(yè)務(wù)需要的是總量控制以及對(duì)盡職調(diào)查、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。



（三）市場(chǎng)綜述



        本周，最值得注意的是監(jiān)管層對(duì)信貸資產(chǎn)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品關(guān)注的報(bào)道。在此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品合作發(fā)行如火如荼的當(dāng)下，不論是信托公司還是銀行都需要保持一份警醒，一份適度。流動(dòng)性的過(guò)度溢出，將會(huì)累積并誘發(fā)潛在風(fēng)險(xiǎn)，使銀行喪失對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷和把控能力。而本周最欣慰看到的是陜國(guó)投，金港信托相繼獲準(zhǔn)加入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，進(jìn)一步拓寬了其資金營(yíng)運(yùn)的能力，希望有更多的信托公司在做好當(dāng)前業(yè)務(wù)拓展的同時(shí)，更加關(guān)注通過(guò)渠道拓展優(yōu)化提升信托公司的整體營(yíng)運(yùn)能力。