今年以來，商業(yè)銀行主導(dǎo)了一幕信貸替代品的“井噴”行情，而以銀信合作為基礎(chǔ)的信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品成為主角。
截至今年6月末，5家大型銀行通過理財(cái)產(chǎn)品投入企業(yè)的資金約有2400億元，比年初增加逾1500億元；這部分增量基本相當(dāng)于按去年的信貸增速所投放的貸款差額。由此看來，商業(yè)銀行用銀信合作的理財(cái)資金基本彌補(bǔ)了信貸緊縮的部分。
進(jìn)入7、8月份，商業(yè)銀行的熱情不減，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的市場份額進(jìn)一步上升；一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，7月份的市場占比已達(dá)44.2％。
但信貸替代業(yè)務(wù)對從緊貨幣政策效果的侵蝕，以及表外業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張中的風(fēng)險(xiǎn)隱憂，也已引發(fā)金融調(diào)控及監(jiān)管部門的高度關(guān)注。
8月12日，一家上市銀行人士透露，在調(diào)研轄內(nèi)信托機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，今年7月份，央行上海總部有關(guān)部門再次赴銀行機(jī)構(gòu)，針對銀信合作開展調(diào)研。而另有知情人士透露，銀行借道信托的創(chuàng)新業(yè)務(wù)也已引發(fā)監(jiān)管部門的高度關(guān)注，下一步銀監(jiān)會(huì)有關(guān)部門將組織相關(guān)調(diào)查。
信貸替代品市場“井噴”
此前，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所發(fā)布的研究報(bào)告稱，2008年上半年共有53家商業(yè)銀行發(fā)行2165款理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模估計(jì)超過9100億元，已超越去年全年的8190億元。其中，信托類理財(cái)產(chǎn)品838款，占上半年理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)的近40％，而信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品又占了其中的571款。
8月1日，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所、普益財(cái)富聯(lián)合發(fā)布的《2008年7月商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告》(下稱“報(bào)告”)顯示，7月份，信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品依然是市場主角，本月此類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為219款，市場占比44.2％；“除非監(jiān)管層有明顯政策出臺(tái)，否則此類產(chǎn)品會(huì)在今年年內(nèi)繼續(xù)風(fēng)靡”。
報(bào)告表示，7月以來，各家銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的熱情沒有絲毫減退，反而在不斷加大推出力度。截至7月17日，市場上新發(fā)行了121款信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品，其中， 招商銀行、 建設(shè)銀行、 中信銀行和 北京銀行等4家銀行的發(fā)行量達(dá)到了110款，占據(jù)市場主導(dǎo)地位。
此言不虛。8月12日，本報(bào)記者打開招商銀行、北京銀行的網(wǎng)站，在個(gè)金業(yè)務(wù)的宣傳頁面中，出現(xiàn)了一長串最新的信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品信息。
8月8日至12日，招行發(fā)售了8款信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品的宣傳資料顯示，理財(cái)計(jì)劃將通過信托平臺(tái)與信貸資產(chǎn)掛鉤。
無獨(dú)有偶。8月份以來，北京銀行已經(jīng)發(fā)售8款信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品。其中，7款產(chǎn)品與北京國際信托有限公司合作，余下1款與中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司合作。
現(xiàn)在，“(信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品)是市場熱點(diǎn)，如果銀行不及時(shí)轉(zhuǎn)化熱點(diǎn)，有需求的存量客戶就要被搶走，所以，我們也是被逼無奈。”8月12日，一家上市銀行個(gè)金業(yè)務(wù)部門人士直言。
根據(jù)這位人士觀察，與大型銀行相比，股份制銀行更為突出，推出的信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品較多，招行便是代表之一；而在五大行中，建行相對突出一些。
業(yè)內(nèi)人士介紹，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品主要是通過銀信合作模式來操作，一種是新增形式，直接透過信托平臺(tái)，向借款人發(fā)放信托貸款；一種是置換存量的信貸資產(chǎn)。
上述業(yè)內(nèi)人士稱，采用新增形式操作的，一般是借款人之前沒有跟銀行建立信貸關(guān)系，或者沒有開戶，但是借款人通過一定的渠道，來銀行尋求融資；“試想一下，如果借款人可以承受10％(年利率，目前一年期貸款基準(zhǔn)利率為7.47％)的融資成本，銀行就會(huì)趨之若鶩，找一個(gè)信托做平臺(tái)，發(fā)放信托貸款”。
報(bào)告稱，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的生命力在于其順應(yīng)了當(dāng)前的各方需求：商業(yè)銀行需要借助于此滿足企業(yè)客戶融資需要，信托公司需要以此來拓展業(yè)務(wù)和增加收入，投資者需要此類理財(cái)產(chǎn)品來“跑贏CPI” 。
“除非國家出臺(tái)更為嚴(yán)厲的政策以控制整體信貸容量、保證貨幣政策執(zhí)行，否則此類理財(cái)產(chǎn)品將繼續(xù)，至少是今年年內(nèi)，成為各方追捧的熱門投資。”報(bào)告續(xù)稱。
規(guī)避調(diào)控？
目前，“央行有放寬信貸規(guī)模的跡象，下半年信托產(chǎn)品估計(jì)要少放很多。”8月8日，一家大型上市銀行上海分行的客戶經(jīng)理告訴記者。
但值得注意的是，前述多家銀行在7、8月份依然加大了信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品的推出力度。“哪家銀行推信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品的力度越猛，表示其(可用)信貸規(guī)模越小，完成按季考核的難度越大。”前述業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了自己的看法。
在此類產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時(shí)，擔(dān)憂的聲音也開始出現(xiàn)，“信貸替代業(yè)務(wù)的創(chuàng)新已經(jīng)影響到貨幣政策的效果。”一位金融專家如是說。
前述上市銀行人士透露，在央行上?？偛康恼{(diào)研中，銀信合作的模式、產(chǎn)品類型、統(tǒng)計(jì)口徑與規(guī)模等，都是調(diào)研部門關(guān)心的問題。
此前，在出席2008 第一屆銀行理財(cái)高峰論壇時(shí)，央行上海總部調(diào)查統(tǒng)計(jì)研究部和金融穩(wěn)定部主任凌濤指出，銀行理財(cái)市場的發(fā)展也對貨幣政策、金融穩(wěn)定和金融監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。
這一挑戰(zhàn)首先表現(xiàn)為銀行理財(cái)市場的發(fā)展可能降低貨幣政策的效應(yīng)，金融創(chuàng)新也會(huì)降低貨幣供應(yīng)量與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相關(guān)性，從而增加貨幣政策制定和執(zhí)行的難度。如貸款類理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)規(guī)避了央行的窗口指導(dǎo)，使得信貸規(guī)模的統(tǒng)計(jì)失真，效率下降。
前述金融專家表示，大型銀行推出信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品的熱情并不是很高，但基于維護(hù)客戶，以及在基金代銷業(yè)績下滑的背景下，增加中間業(yè)務(wù)收入等方面考慮，也適當(dāng)增加了這一信貸替代產(chǎn)品的投放。
交通銀行研究部在點(diǎn)評上半年貨幣信貸運(yùn)行情況時(shí)表示，雖然人民幣貸款總量增長得到有效控制，但綜合考慮到本外幣貸款合計(jì)增長仍然偏快(上半年本外幣貸款合計(jì)平均增速為16.4%，與2007年的平均增速基本持平)、銀行信貸替代類產(chǎn)品創(chuàng)新增多(比如，上半年信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)上千億元)、“體制外”融資發(fā)展迅速等因素，全社會(huì)融資規(guī)模的增幅可能顯著高于人民幣貸款增速，這在一定程度上削弱了信貸總量調(diào)控的效果。
對此，交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，銀行信貸與其他融資渠道之間存在“蹺蹺板”效應(yīng)，去年同期是銀行信貸投放較多，但今年在信貸規(guī)模偏緊的情況下，類似于信托貸款類的替代產(chǎn)品活躍起來；這同時(shí)表明經(jīng)濟(jì)增長對資金的需求非常旺盛。
此外，在之前的調(diào)研中，央行上?？偛窟€關(guān)注如何加強(qiáng)銀行和監(jiān)管的溝通等問題。凌濤也表示，銀行理財(cái)?shù)冉鹑趧?chuàng)新活動(dòng)強(qiáng)化了監(jiān)管部門的信息劣勢，監(jiān)管部門將因此付出更高的監(jiān)管成本；銀行理財(cái)市場的發(fā)展還對分業(yè)監(jiān)管模式提出了挑戰(zhàn)，并有可能造成監(jiān)管的“真空”地帶，或者形成監(jiān)管的重疊。
風(fēng)險(xiǎn)隱憂
表外業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張中的風(fēng)險(xiǎn)隱患，同樣引發(fā)監(jiān)管部門和商業(yè)銀行的高度關(guān)注。
前述大行上海分行客戶經(jīng)理告訴記者，該行在操作信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，均選擇兩A級(jí)以上的優(yōu)質(zhì)客戶。
實(shí)際上，“由于項(xiàng)目存在不確定性，如項(xiàng)目時(shí)間較長，最終能否按計(jì)劃完成等，所以，此類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也很大，尤其是一些外地項(xiàng)目。”上述客戶經(jīng)理直言。
同樣在選擇客戶方面，報(bào)告顯示，在7月最后一周，該周透露借款人的信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品中，有17款產(chǎn)品的借款人是能源企業(yè)及國有壟斷企業(yè)，其中包括中國鐵通集團(tuán)有限公司、中國國電集團(tuán)公司、貴州高速公路開發(fā)總公司等企業(yè)；政府機(jī)構(gòu)作為借款人的產(chǎn)品共有5款，信用主體都是各省的交通廳。
其中，招商銀行的3款產(chǎn)品的借款人是山東省交通廳，建設(shè)銀行的1款產(chǎn)品的借款人為吉林省交通廳，光大銀行1款產(chǎn)品的借款人則是內(nèi)蒙古交通廳。
前述金融專家表示，類似于國資委、交通廳等經(jīng)濟(jì)主體，因?yàn)楸晨抗俜叫庞茫y行一般視之為優(yōu)質(zhì)客戶。
但“將來可能會(huì)引發(fā)一個(gè)問題，一些市政府的項(xiàng)目，本來是好項(xiàng)目，但最后政府無力還錢。”前述業(yè)內(nèi)人士感到擔(dān)憂，十幾年前，一些商業(yè)銀行承受政府行為的貸款，最后形成不良，乃是一個(gè)教訓(xùn)。
言及風(fēng)險(xiǎn)問題，連平表示，銀行在借道信托的創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，本身沒有風(fēng)險(xiǎn)，但卻存在信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、品牌風(fēng)險(xiǎn)；所以，“不要以為理財(cái)產(chǎn)品銷售完畢，就萬事大吉，而是要把風(fēng)險(xiǎn)管理等工作做扎實(shí)”。
對此，前述個(gè)金部人士表示認(rèn)同，現(xiàn)在通過表內(nèi)轉(zhuǎn)表外，可以把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至個(gè)人投資者，“但到兌付的時(shí)候，萬一借款人出現(xiàn)違約情形，特別是一些無擔(dān)保的理財(cái)產(chǎn)品，銀行肯定要放備用貸款，否則將面臨較大的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致無形資產(chǎn)的損失；所以，最大的風(fēng)險(xiǎn)還是在商業(yè)銀行本身”。
此外，前述業(yè)內(nèi)人士還發(fā)現(xiàn)，目前少數(shù)銀行的信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品，存在資金投向房地產(chǎn)業(yè)的情形；如房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)過半，沒有后續(xù)資金，開發(fā)商利用地皮抵押，通過信托方式到銀行融資；“一旦日后出現(xiàn)問題，(由于市場不景氣)在處理抵押資產(chǎn)時(shí)，銀行就會(huì)比較麻煩”。
一位金融監(jiān)管部門高層曾提醒商業(yè)銀行——通過表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新，支持關(guān)鍵客戶，渡過難關(guān)，都可以理解；但不能因?yàn)閯?chuàng)新，傷到自己、受制于人。