貸款占低端股權(quán)攻高端信托理財市場分化趨勢明顯

        盡管募集資金規(guī)模相比3月有所降低，4月份信托理財產(chǎn)品發(fā)行火爆的場面仍在延續(xù)，不過購買信托理財產(chǎn)品的投資者可能需要動一動腦筋了。西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所、中國信托業(yè)協(xié)會研究發(fā)展部通過本報發(fā)布的信托產(chǎn)品月度報告顯示，信托理財產(chǎn)品的高低端分化已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。

        高低端分化顯現(xiàn)

        該報告對4月份信托理財產(chǎn)品進(jìn)行不完全統(tǒng)計的結(jié)果顯示，4月份共有22家信托公司發(fā)行了32只集合資金信托產(chǎn)品，較3月份減少了8只；20家信托公司新成立了45只集合資金信托產(chǎn)品，募集資金規(guī)模為30.57億元，與3月相比減少8.97億元，減幅為22.68%。

        對納入統(tǒng)計的集合資金信托產(chǎn)品資金運用領(lǐng)域分布進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，其中工商企業(yè)投資占41%、證券投資占31%、房地產(chǎn)為9%、基礎(chǔ)設(shè)施為6%、其他13%。研究員分析，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，4月發(fā)行的集合資金信托產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)較大的變動。運用于工商企業(yè)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品在數(shù)量上出現(xiàn)了大規(guī)模的增長，近段時間以來首次超過了長期占主導(dǎo)地位的證券投資類信托產(chǎn)品。

        研究員分析，4月集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量開始出現(xiàn)下降趨勢，較3月下降20%，與去年同比則大幅下降了43.86%。究其原因，主要是4月證券投資類信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量大幅銳減了61.54%，從3月份的26款下降到了10款。

        調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上一月信托產(chǎn)品在多方面悄然變化：由于新股申購收益率不斷下降，信托公司逐漸降低發(fā)行技術(shù)含量較低的新股申購類信托產(chǎn)品，而增加了對私募股權(quán)投資基金的研發(fā)和投入。

        與此同時，銀信合作的單一信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量卻延續(xù)前幾個月的增長勢頭，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了集合資金信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量，量比達(dá)到了4.875:1。

        研究員分析，對信托產(chǎn)品分析發(fā)現(xiàn)，分化已經(jīng)慢慢顯現(xiàn)出來了。以銀信合作為主的單一信托產(chǎn)品將逐漸占領(lǐng)中低端的理財市場，主要發(fā)行貸款類的信托產(chǎn)品；而以信托公司作為主導(dǎo)地位的集合資金信托產(chǎn)品，將逐步覆蓋高端理財市場，比如重點發(fā)展以高風(fēng)險、高回報率為特征的私募股權(quán)投資信托產(chǎn)品等。

        貸款類產(chǎn)品搶占中低端

        報告統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，銀信合作產(chǎn)品增長快速。當(dāng)月有21家商業(yè)銀行與15家以上的信托公司進(jìn)行了合作，共發(fā)行銀信合作理財產(chǎn)品156款，發(fā)行數(shù)量比3月份增加了40款，增幅為34.48%。

        在眾多銀行中，銀信合作發(fā)行的理財產(chǎn)品最多銀行是招商銀行，數(shù)量為38款、其次為建設(shè)銀行，有36款產(chǎn)品納入統(tǒng)計；發(fā)行產(chǎn)品最多的信托機(jī)構(gòu)是深圳國投，有37款產(chǎn)品納入統(tǒng)計，北京信托以31款的數(shù)量緊隨其后。

        對產(chǎn)品分析發(fā)現(xiàn)，信托貸款類、投資于信貸資產(chǎn)的權(quán)益類銀信產(chǎn)品數(shù)量增長明顯，證券投資類銀信產(chǎn)品繼續(xù)低迷。其中，貸款類發(fā)行數(shù)量占到了銀信產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)的50%，證券投資類數(shù)量則由今年1月的55款，下降到4月的28款，下降幅度為49.09%。新股申購類產(chǎn)品由1月的48款，下降到4月的8款，下降幅度達(dá)到83.33%。

        研究員認(rèn)為，目前銀行信貸額度普遍吃緊的情況下，面向廣大投資者募集資金，通過銀信合作的渠道發(fā)放貸款，可以緩解銀行信貸供需失衡的問題，也可以為投資者提供更多的投資選擇。這是一種雙贏的合作模式。

        證券投資類產(chǎn)品下降的趨勢是因為雖然監(jiān)管層近期不斷推出救市措施，市場信心有所好轉(zhuǎn)，但市場整體形勢仍呈波動態(tài)勢；另一方面，近期新股申購類理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下降，致使新股申購類理財產(chǎn)品發(fā)行量萎縮，一些商業(yè)銀行的新股申購產(chǎn)品發(fā)行失敗。