一、宏觀視野
(一)滬深股市創(chuàng)出12年最大周跌幅,引發(fā)市場恐慌
本周,滬綜指年內(nèi)首次擊穿3100點(diǎn)整數(shù)關(guān),并創(chuàng)出了12年以來的最大周跌幅。
點(diǎn)評:隨著仿佛是最后一根救命稻草——中石油的破發(fā),滬深綜指雙雙創(chuàng)出年內(nèi)新低。面對持續(xù)低蘼的股市,與其說是莫名其妙,還不如說是股市背后眾多利益集團(tuán)的激烈搏弈,是對無約束的大小非解禁及新股發(fā)行頻率的用腳投票。損失的遠(yuǎn)不止于大眾投資者的利益。
盡管存款準(zhǔn)備金率上調(diào)排除了短期內(nèi)加息的預(yù)期,但下周連續(xù)密集的中小盤新股發(fā)行也顯示了管理部門對市場壓制的意志。不論出于何種考量,都有可能使市場加速探底,為較大規(guī)模的反彈行情創(chuàng)造條件。鑒于此,短期內(nèi),將會出現(xiàn)階段性底部并呈現(xiàn)前抑后揚(yáng)的態(tài)勢。
(二) 證監(jiān)會發(fā)布上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見
中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》,要求對于大宗轉(zhuǎn)讓的存量股份,在大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。指導(dǎo)意見自20日起施行。
點(diǎn)評:此意見本來就應(yīng)該成為股權(quán)分置改革的配套措施之一。無非是設(shè)置了轉(zhuǎn)讓通道,提高了交易的公開透明度。對今后此類交易總算有個(gè)約束,但對此前的交易呢,對于存在種種的利益輸送和灰色交易,是否就此既往不咎,一筆勾銷了呢?!只希望亡羊補(bǔ)牢,為時(shí)未晚。
二、行業(yè)動(dòng)態(tài)
(一)信托公司開始年報(bào)披露,依然喜憂參半
一季度以來,已有多家信托公司開始披露2007年年報(bào),從披露年報(bào)來看,效益增長明顯,受托資產(chǎn)規(guī)模大幅提高。
點(diǎn)評:受益于中國證券市場的發(fā)展,對大多數(shù)信托公司而言,2007年取得的成績不足以自喜。信托收入在總收入中的占比依然增長緩慢。受托管理的資產(chǎn)規(guī)模盡管實(shí)現(xiàn)快速增長,但與信托收入的微薄形成鮮明反差。面對綜合經(jīng)營帶來的機(jī)會和挑戰(zhàn),面對資本市場的日益放開,對信托公司而言,需要的依然是對現(xiàn)有項(xiàng)目的謹(jǐn)慎運(yùn)作和對創(chuàng)新的大膽探索。
(二)銀信合作理財(cái)產(chǎn)品受到各方關(guān)注,亟待創(chuàng)新賦予新的內(nèi)涵
點(diǎn)評:在國家宏觀調(diào)控及從緊貨幣政策的大背景下,由于信托投融資平臺的便利,銀信合作取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展,合作資產(chǎn)規(guī)模快速增長,也日益受到監(jiān)管及媒體的關(guān)注。從目前來看,銀信合作的領(lǐng)域依然相對狹窄,多數(shù)停留在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、銀行理財(cái)產(chǎn)品的對接、銀行通過信托的間接貸款等方面。信托在其中大多數(shù)只扮演了中間人角色,信托交易的收費(fèi)低廉換來的是資產(chǎn)規(guī)模的快速增長,存在被邊緣化的隱憂。
盡管信托行業(yè)的發(fā)展定位尚未清晰,但信托法所賦予的信托功能遠(yuǎn)不止于此。面對綜合經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)環(huán)境,信托創(chuàng)新需要賦予新的內(nèi)涵。需要加快角色轉(zhuǎn)型,在做好中間人角色,發(fā)揮經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)功能的同時(shí),更應(yīng)著眼于發(fā)掘綜合經(jīng)營潛在市場機(jī)會,爭做金融衍生產(chǎn)品及其市場的設(shè)計(jì)者和參與者。如此,信托公司在金融行業(yè)才可能有自己的一席之地。