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國內(nèi)信托市場一周點評(2008年03月24日-03月29日)

時間:2008-04-01 字號:

一、宏觀視野



(一)股市疲軟,信心有待重建

        繼3月27日滬指創(chuàng)出3411.49近期新低后,處于超跌狀態(tài)的滬深股市28日強勢反彈,漲幅雙雙超過4%。金融保險、房地產(chǎn)、能源等大盤股相對集中的板塊出現(xiàn)領(lǐng)漲態(tài)勢。



        點評:盡管面對國內(nèi)外諸多不確定性因素,但對于近期的下跌,筆者依然認(rèn)為非理性的因素居多,對當(dāng)前股市牛熊的爭論還為時過早。尤其是一旦下跌即將責(zé)任推給政府,并寄希望于政策救市的行為,更體現(xiàn)和說明了當(dāng)前市場的功利主義心態(tài)。“押寶”政府的心態(tài)不足取。不論市場近期如何演繹,面對4000點以下的安全邊界,筆者堅持認(rèn)為,當(dāng)前是買點,不是賣點。



(二)人民幣對美元匯率再創(chuàng)新高

        繼美元反彈結(jié)束,重現(xiàn)跌勢后,人民幣對美元匯率出現(xiàn)快速上行。最近3個交易日,人民幣對美元匯率中間價先后突破7.05、7.03和7.02,27日以7.0130創(chuàng)出匯改以來新高。



        點評:對人民幣持續(xù)升值的預(yù)期是肯定的。不論是“破七”還是“破六”,面對全球化的今天,匯率調(diào)整已經(jīng)不僅僅限于人民幣和美元之間,調(diào)整完善當(dāng)前人民幣匯率形成機制,增強人民幣匯率彈性是當(dāng)前的重點。



二、行業(yè)動態(tài)



(一)中國信托業(yè)協(xié)會召開“信托行業(yè)價格自律機制座談會”。

        據(jù)報,中國信托業(yè)協(xié)會近日召開“信托行業(yè)價格自律機制座談會”,通過建立信托行業(yè)價格自律機制,提高信托行業(yè)定價權(quán)成為本次會議的重要議題。



        點評:盡管近一年來,信托公司受托財產(chǎn)實現(xiàn)了快速幾何式的增長,但與受托管理的資產(chǎn)相比,收益微乎其微。會議的召開必要及時,對各信托公司同類業(yè)務(wù)的價格自律尤有必要。但行業(yè)價格自律不是行業(yè)價格壟斷,價格形成機制最終取決于市場。信托公司當(dāng)前更應(yīng)著眼于自身資產(chǎn)管理能力的提高,信托產(chǎn)品附加值的提升,信托公司功能定位的發(fā)掘,否則,只會給同類競爭者以可乘之機。



(二)信托結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品一般受益權(quán)資金比例調(diào)高

        據(jù)報,日前發(fā)售的信托結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品都不同程度地調(diào)高了一般受益權(quán)資金配比。



        點評:風(fēng)險和收益總是對等的。面對滬深股指的深幅調(diào)整和未來市場的不確定性,調(diào)高結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品一般受益權(quán)的資金配比體現(xiàn)了維護受益人利益的指導(dǎo)思想和動態(tài)調(diào)整的產(chǎn)品設(shè)計策略。

 

 

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