有私募經(jīng)理表示，可以較大幅度地調(diào)整倉位是私募勝出的重要原因，選股能力可能只占三四成

　　深國投和平安信托網(wǎng)站公布的信息顯示，信托私募基金在今年以來的調(diào)整行情中集體跑贏大盤。有數(shù)只信托私募產(chǎn)品在前兩個月賺了錢，大多數(shù)信托私募的虧損幅度保持在5%以內(nèi)。

　　私募基金經(jīng)理稱，對私募業(yè)績貢獻(xiàn)最大的并不是選股能力而是靈活的機(jī)制，可以較大幅度地調(diào)整倉位是私募基金戰(zhàn)勝公募跑贏大盤的最重要原因。部分成立較晚的信托私募基金一直還處于虧損中，私募基金經(jīng)理感覺“壓力太大”。

　　在深國投發(fā)行的信托私募基金產(chǎn)品中，有多只產(chǎn)品在今年兌現(xiàn)了利潤。記者查閱了多家私募投資管理公司所管理產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)，武當(dāng)一期基金在今年2月10日比去年12月10日凈值增長了9%，道合基金2月20日凈值也比去年12月20日要增長2.12%左右。朱雀1期今年2月15日比去年12月15日增長2.5%左右；星石1期2月20日也比去年12月20日要增長3%左右；新同方今年2月5日比去年12月10日要增長2%左右。由原來明星公募基金經(jīng)理肖華掌舵的尚誠1期，在去年12月20日到今年1月18日期間出現(xiàn)了9.5%的收益，雖然從1月18日到2月20日的一個月期間單月虧損6.42%，兩個月合計仍然實現(xiàn)了正向收益。據(jù)本報記者統(tǒng)計，大多數(shù)信托私募基金前兩個月的虧損幅度保持在5%以內(nèi)，而同期上證綜指跌幅達(dá)到17.35%。

　　由于各信托私募基金的投資理念千差萬別，記者也觀察到在今年1月份的深度調(diào)整行情中信托私募基金的收益率也出現(xiàn)了明顯分野。在深國投和平安信托60多只信托私募產(chǎn)品中，今年1月份表現(xiàn)最好的是深國投·民森A和民森B基金。民森A號基金1月25日公布的業(yè)績比去年12月25日同比增長了5.3%，民森B基金在同一時間段中實現(xiàn)了5.25%的業(yè)績增幅。但是有多只私募基金在1月份的單月跌幅超過5%，如景林穩(wěn)健基金在1月10日到2月5日的近一個月期間虧損額達(dá)到7.9%，明達(dá)1期在1月份的虧損也達(dá)到8%左右，其中在1月份上半個月還略有盈余，虧損全是在下半月出現(xiàn)。部分重倉金融股和地產(chǎn)股的信托私募基金跌幅更大，平安曉楊1期和2期的跌幅分別達(dá)到12%和13%。

　　深圳市道合投資管理公司董事長裴繼偉對《第一財經(jīng)日報》記者說，信托私募基金在本輪調(diào)整行情中表現(xiàn)要好過大盤和公募基金，最主要是受益于交易機(jī)制的靈活。股票型公募基金的契約要求保持較高的股票倉位，大約在60%左右，而私募基金可以針對市場及時調(diào)整倉位，甚至可以零倉位。單只信托私募基金的資金量遠(yuǎn)少于公募基金，調(diào)倉也更容易操作，可及時避免大盤調(diào)整帶來的損失。裴繼偉認(rèn)為私募基金在前兩個月的比拼中勝出的原因中，選股能力可能只占三四成。公募基金普遍集中于大盤藍(lán)籌股，在去年“5·30”后藍(lán)籌股走勢很好，這波調(diào)整調(diào)整得最兇的也就是大盤藍(lán)籌股。私募基金在大藍(lán)籌的調(diào)整中表現(xiàn)比公募稍好，完全可以理解。

　　有信托私募經(jīng)理對本報記者透露，今年以來部分信托私募經(jīng)理背棄長期價值投資理念轉(zhuǎn)頭采用階段性投資策略可能也是信托私募表現(xiàn)較好的一個原因。該私募經(jīng)理說，今年以來的行情具有明顯的主題投資性質(zhì)，如果不緊跟市場潮流，信托私募也無法獲得絕對收益。對于信托私募來說，私募經(jīng)理其實面臨著比公募經(jīng)理更為巨大的壓力，如果不能獲得正向的投資收益，一方面自己收不到傭金，另外客戶也會流失，最終會被迫離場。在市場壓力下，部分私募基金經(jīng)理更加追求機(jī)動性，不得不背棄長期價值投資理念。

　　一個月前，深圳一位女信托私募基金經(jīng)理對記者說：“壓力太大，常睡不著覺。”昨天本報記者撥打她的手機(jī)時，意外遭到她先生的擋駕。她先生稱：“她太辛苦了，市場不好，現(xiàn)在也不適合說什么。”該女基金經(jīng)理管理的兩只信托私募產(chǎn)品去年9月份成立，最近公布的凈值顯示仍然處于虧損狀態(tài)中。據(jù)知情人士透露，這兩只信托私募基金雖然投資了金風(fēng)科技（002202.SZ）、石基信息(002153行情,股吧)（002153.SZ）這樣的牛股，但是接近滿倉的投資策略讓它在大跌中“折了腰”。