一、理財(cái)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
·長(zhǎng)江證券公開(kāi)上市后推出首款集合理財(cái)產(chǎn)品
據(jù)報(bào)道，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，長(zhǎng)江證券“長(zhǎng)江超越理財(cái)2號(hào)”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃自今日起正式發(fā)行。該計(jì)劃又名“基金管家”，目標(biāo)規(guī)模為35億份，是長(zhǎng)江證券公開(kāi)上市后最新推出的集合理財(cái)產(chǎn)品，其托管人為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行。
點(diǎn)評(píng)：證監(jiān)會(huì)發(fā)布證券公司開(kāi)展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的通知以來(lái)，已有不少證券公司發(fā)行了其理財(cái)產(chǎn)品，雖然這些理財(cái)產(chǎn)品的投資方向只是證券投資，但其規(guī)模巨大，已成為理財(cái)市場(chǎng)上的重要產(chǎn)品。象這次的長(zhǎng)江證券超越理財(cái)2號(hào)，資金規(guī)模達(dá)35億元，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)是10萬(wàn)元，可以吸引數(shù)以萬(wàn)計(jì)的投資者，該理財(cái)計(jì)劃動(dòng)員了包括農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行等的龐大發(fā)行銀行隊(duì)伍，也帶動(dòng)了銀行和券商的合作。除券商的理財(cái)產(chǎn)品外，基金公司也參與到銀行理財(cái)中來(lái)，使理財(cái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出百花齊放的景象。
·3．15：識(shí)破各種理財(cái)“陷阱”
搜狐網(wǎng)：據(jù)上海市消保委今年早些時(shí)候公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年全年上海市兩級(jí)消保委共受理金融類消費(fèi)投訴513件，同比增長(zhǎng)28.89％，其中包括銀行和保險(xiǎn)的五類金融服務(wù)成為焦點(diǎn)。搜狐網(wǎng)的文章以“浮夸宣傳零收益、負(fù)收益頻頻發(fā)生”；“盲目拆分、"老鼠倉(cāng)"、信息不透明”；“免責(zé)條款隱身、擅改保單、許諾高收益”為標(biāo)題，將投資者對(duì)幾類金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品的不滿進(jìn)行了分析。
點(diǎn)評(píng)：一方面理財(cái)業(yè)務(wù)，為金融機(jī)構(gòu)帶得了一定的業(yè)務(wù)收入，另一方面，通過(guò)理財(cái)服務(wù)，留住了既有客戶。各金融機(jī)構(gòu)紛紛加入代人理財(cái)?shù)男辛?，頻繁推出各類理財(cái)產(chǎn)品。“亂花漸欲迷人眼”，很多投資者來(lái)不及，也缺乏必要的知識(shí)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行判斷，一旦在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)信息披露不充分，就極易在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知上產(chǎn)生較大的偏差。同時(shí)，也應(yīng)該看到，金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)手段尚不成熟，加之不可預(yù)見(jiàn)的市場(chǎng)變化，則造成了理財(cái)產(chǎn)品事實(shí)上的業(yè)績(jī)不良。作為金融機(jī)構(gòu)一方面應(yīng)加強(qiáng)理財(cái)工具的研發(fā)，提高理財(cái)能力，同時(shí)應(yīng)做好信息披露，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。
·銀行理財(cái)產(chǎn)品被指涉嫌違規(guī)捆綁銷售
《證券時(shí)報(bào)》載文《理財(cái)產(chǎn)品捆綁存款違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)陡增》轉(zhuǎn)引西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所的研究報(bào)告指出，有多家商業(yè)銀行的新股申購(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品銷售時(shí)違規(guī)強(qiáng)行搭配存款。報(bào)告認(rèn)為，這種捆綁銷售做法公然違反《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)管理暫行辦法》相關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致監(jiān)管法規(guī)“形同虛設(shè)”。
云國(guó)投再造私募神話 據(jù)《理財(cái)觀察》，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上來(lái)看，云國(guó)投最早的一只中國(guó)龍資本市場(chǎng)集合資金信托計(jì)劃實(shí)現(xiàn)收益216.44%，在中國(guó)龍系列產(chǎn)品中表現(xiàn)最突出。與公募基金相比，也僅低于排名第一的華夏大盤(pán)精選6.53個(gè)百分點(diǎn)。
點(diǎn)評(píng)：云國(guó)投這款最早的信托計(jì)劃創(chuàng)造出如此優(yōu)良的理財(cái)業(yè)績(jī)，固然有其運(yùn)行期間正處證券市場(chǎng)行情上升的因素，但云南國(guó)投因?yàn)橛辛俗陨韽?qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì),同時(shí)擔(dān)任受托人和投資管理的雙重身份，采用由信托公司組建核心投資管理團(tuán)隊(duì)自主管理的模式，值得理財(cái)管理人借鑒。
二、一周信托理財(cái)產(chǎn)品述評(píng)
上周有七家信托公司發(fā)行了九個(gè)集合理財(cái)信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模近14億元。類型有股票質(zhì)押貸款，回購(gòu)型股權(quán)投資，私募股權(quán)投資，證券投資。其中深圳國(guó)投連續(xù)推出百利安1期和百利安2期結(jié)構(gòu)式證券投資集合資金信托計(jì)劃。在這兩款證券投資集合資金信托中，深圳國(guó)投一改其已形成的信托方式證券投資集合理財(cái)標(biāo)志的“深圳模式”，而均采用了結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)。委托資金分優(yōu)先受益權(quán)和一般受益權(quán)，優(yōu)先受益權(quán)人按預(yù)期收益取得信托利益后，再向一般受益權(quán)人分配信托利益。同時(shí)，我們注意到，上周發(fā)行的另三款證券投資集合資金信托計(jì)劃，西安信托的“長(zhǎng)安證券投資2號(hào)（景林）”集合資金信托計(jì)劃、長(zhǎng)安證券投資4號(hào)（西部二期）集合資金信托計(jì)劃和衡平信托的“金元證券投資集合資金信托計(jì)劃”，也都采用了類似的結(jié)構(gòu)化信托設(shè)計(jì)，而且與以往結(jié)構(gòu)化信托計(jì)劃相比，投資顧問(wèn)作為一般受益人參與信托計(jì)劃的資金比例提高了，而且在當(dāng)證券市值跌至一定限度時(shí)有承擔(dān)追加資金的義務(wù)。
點(diǎn)評(píng)：這種設(shè)計(jì)的變化和深圳國(guó)投證券投資信托計(jì)劃模式的改變，并不是否定了原有的四方監(jiān)管的“深圳模式”，而是考慮到當(dāng)前低迷的證券市場(chǎng)狀況而作出的產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的積極調(diào)整。表現(xiàn)出信托公司對(duì)市場(chǎng)變化的積極反應(yīng)和信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)的市場(chǎng)適應(yīng)性以及對(duì)投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需求的更大關(guān)注。
交銀信托在上周推出了它的私募股權(quán)投資信托產(chǎn)品——匯聯(lián)聚金股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃。該信托計(jì)劃的投資對(duì)象極具特色，主要是三個(gè)領(lǐng)域，一是金融類股權(quán)，其中優(yōu)先投資城市商業(yè)銀行股權(quán)，兼顧保險(xiǎn)、證券公司；二是兩年內(nèi)計(jì)劃上市的高成長(zhǎng)企業(yè)股權(quán)；三是已上市公司的限售流通股。該信托計(jì)劃除了有投資顧問(wèn)參與信托計(jì)劃外，還設(shè)定了投資顧問(wèn)的購(gòu)買義務(wù)。我們認(rèn)為，信托計(jì)劃投資目標(biāo)的選擇，保證了信托投資的有效性，加上投資顧問(wèn)的參與和收購(gòu)義務(wù)，共同構(gòu)成了這款信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制。
在股權(quán)投資信托方面，上周北方信托發(fā)行了天津泰信達(dá)投資有限責(zé)任公司股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃，用于對(duì)天津泰信達(dá)投資有限責(zé)任公司增資，增資后持有目標(biāo)公司83.33%的股權(quán)。北京信托發(fā)行了財(cái)富3號(hào)“瑞信”房地產(chǎn)投資集合資金信托計(jì)劃，發(fā)行規(guī)模5億元。該信托計(jì)劃資金通過(guò)受讓原股東股權(quán)和增加資本，100%持有項(xiàng)目公司股權(quán)，并在原股東回購(gòu)信托股權(quán)之前，信托公司完全控制項(xiàng)目公司，全面履行受托管理股權(quán)職責(zé)。
點(diǎn)評(píng)：天津泰信達(dá)投資有限責(zé)任公司股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃在對(duì)穩(wěn)健型投資者的收益保障方面，除了由天津泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)有限公司提供擔(dān)保外，還增加了優(yōu)先收益權(quán)和一般收益權(quán)的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)。值得注意的是北京信托的財(cái)富3號(hào)“瑞信”房地產(chǎn)投資集合資金信托計(jì)劃的發(fā)行方式，該信托將受益權(quán)分為六類，投資者可以通過(guò)購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的方式參與信托計(jì)劃，在對(duì)信托計(jì)劃自然人數(shù)量進(jìn)行限制的新監(jiān)管制度背景下，探討了銀信合作發(fā)行大規(guī)模信托計(jì)劃的有效方式。
在銀行理財(cái)產(chǎn)品與信托的合作方面，民生銀行發(fā)行了非凡財(cái)富好運(yùn)11號(hào)“新股申購(gòu)與股指期貨套利雙盈產(chǎn)品”2期，把滬深300股指期貨交易也包括在投資目標(biāo)中，是國(guó)內(nèi)首只擬掛鉤A股指數(shù)期貨的銀行理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)該理財(cái)產(chǎn)品還提示存在股指期貨業(yè)務(wù)未能開(kāi)辦，或者雖開(kāi)辦但銀行理財(cái)產(chǎn)品/信托計(jì)劃不能參與股指期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。建設(shè)銀行自3月10日起發(fā)行利得盈08年第18期等期人民幣信托貸款型理財(cái)產(chǎn)品，用于投資于信托公司設(shè)立的信托貸款項(xiàng)目。北京銀行也發(fā)行了心喜、超越系列信托貸款型理財(cái)產(chǎn)品。在新股申購(gòu)方面，光大銀行、招商銀行也有理財(cái)產(chǎn)品上市。
三、信托理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行榜
·財(cái)富3號(hào)“瑞信”房地產(chǎn)投資集合資金信托計(jì)劃
類型：集合信托
發(fā)行機(jī)構(gòu)：北京信托
發(fā)行規(guī)模：50000萬(wàn)元
資金運(yùn)用方式：股權(quán)投資
推介期：2008-3-10
發(fā)行地：北京市
信托期限：2年
投資門(mén)檻：5萬(wàn)元
預(yù)期收益率：根據(jù)委托資金的類別8%-15%
·力天集團(tuán)股票質(zhì)押貸款集合資金信托計(jì)劃
類型：集合信托
發(fā)行機(jī)構(gòu)：中誠(chéng)信托
發(fā)行規(guī)模：10000萬(wàn)元
資金運(yùn)用方式：貸款
推介期：2008-3-10至2008-3-31
發(fā)行地：北京市
信托期限：1年
投資門(mén)檻：100萬(wàn)元
預(yù)期收益率：9.5-10%
·匯聯(lián)聚金股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃
類型：集合信托
發(fā)行機(jī)構(gòu)：交銀信托
發(fā)行規(guī)模：50000萬(wàn)元
資金運(yùn)用方式：股權(quán)投資
發(fā)行地：上海市
信托期限：5年
推介期：2008-3-10至2008-4-10
投資門(mén)檻：100萬(wàn)元
預(yù)期收益率：投資顧問(wèn)認(rèn)購(gòu)不低于1000萬(wàn)，共同參與保證利益一致；同時(shí)，投資顧問(wèn)承諾,信托到期時(shí)所投資股權(quán)若未能通過(guò)上市退出或溢價(jià)向獨(dú)立第三方協(xié)議轉(zhuǎn)讓時(shí),投資顧問(wèn)將以原始投資金額,收購(gòu)未變現(xiàn)項(xiàng)目股權(quán)
·金元證券投資集合資金信托計(jì)劃
類型：集合信托
發(fā)行機(jī)構(gòu)：衡平信托
發(fā)行規(guī)模：5000萬(wàn)元
資金運(yùn)用方式：證券投資
推介期：2008-3-12至2008-3-30
發(fā)行地：成都市
信托期限：1年
投資門(mén)檻：100萬(wàn)元
預(yù)期收益率：10%
·百·利安1期、2期結(jié)構(gòu)式證券投資集合資金信托計(jì)劃
類型：集合信托
發(fā)行機(jī)構(gòu)：深圳國(guó)投
發(fā)行規(guī)模：各7500萬(wàn)元
資金運(yùn)用方式：證券投資
推介期：2008-3-12至2008-4-10，2008-3-14至2008-4-14
發(fā)行地：深圳市
信托期限：1.5年
投資門(mén)檻：100萬(wàn)元
預(yù)期收益率：8%
·“長(zhǎng)安證券投資2號(hào)（景林）”集合資金信托計(jì)劃
類型：集合信托
發(fā)行機(jī)構(gòu)：西安信托
發(fā)行規(guī)模：7500萬(wàn)元
資金運(yùn)用方式：證券投資
推介期：2008-3-13至2008-4-12
發(fā)行地：西安市
信托期限：1.5年
投資門(mén)檻：40萬(wàn)元
預(yù)期收益率：8.8%
·天津泰信達(dá)投資有限責(zé)任公司股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃
類型：集合信托
發(fā)行機(jī)構(gòu)：北方信托
發(fā)行規(guī)模：7000萬(wàn)元
資金運(yùn)用方式：股權(quán)投資
推介期：2008-3-12至2008-4-21
發(fā)行地：天津市
信托期限：1.5年
投資門(mén)檻：30萬(wàn)元
預(yù)期收益率：7.5%
·長(zhǎng)安證券投資4號(hào)（西部二期）集合資金信托計(jì)劃
類型：集合信托
發(fā)行機(jī)構(gòu)：西安信托
發(fā)行規(guī)模：3000萬(wàn)元
資金運(yùn)用方式：證券投資
推介期：2008-3-13至2008-4-12
發(fā)行地：西安市
信托期限：1年
投資門(mén)檻：100萬(wàn)元
·“本利豐”人民幣信托理財(cái)08年第八期
類型：銀信合作
發(fā)行機(jī)構(gòu)：農(nóng)業(yè)銀行，華寶信托
資金運(yùn)用方式：信托貸款
推介期：2008-3-10至2008-4-9
發(fā)行地：全國(guó)
產(chǎn)品期限：2年
投資門(mén)檻：5萬(wàn)元
預(yù)期收益率：最高30.0%
·利得盈08年第18期人民幣信托貸款型理財(cái)產(chǎn)品
類型：銀信合作
發(fā)行機(jī)構(gòu)：建設(shè)銀行
資金運(yùn)用方式：信托貸款
推介期：2008-3-10至2008-3-20
發(fā)行地：全國(guó)
產(chǎn)品期限：1年
投資門(mén)檻：5萬(wàn)元
預(yù)期收益率：5.19%
·“超越”系列2008061號(hào)：人民幣451天信托貸款（VIP）理財(cái)產(chǎn)品
類型：銀信合作
發(fā)行機(jī)構(gòu)：北京銀行，北京信托
資金運(yùn)用方式：信托貸款
推介期：2008-3-15至2008-3-25
產(chǎn)品期限：451天
投資門(mén)檻：100萬(wàn)元（VIP 5萬(wàn)元）
預(yù)期收益率：6.1%
·“心喜”系列2008056號(hào)：人民幣6個(gè)月信托貸款（VIP）理財(cái)產(chǎn)品
類型：銀信合作
發(fā)行機(jī)構(gòu)：北京銀行，北京信托
資金運(yùn)用方式：信托貸款
推介期：2008-3-11至2008-3-18
產(chǎn)品期限：6個(gè)月
投資門(mén)檻：100萬(wàn)（VIP 5萬(wàn)元）
預(yù)期收益率：5.35%
·金葵花新股申購(gòu)20期人民幣理財(cái)計(jì)劃90天
類型：銀信合作
發(fā)行機(jī)構(gòu)：招商銀行，中誠(chéng)信托
資金運(yùn)用方式：證券投資（新股申購(gòu)）
推介期：2008-3-14至2008-3-24
發(fā)行地: 全國(guó)
產(chǎn)品期限：3個(gè)月
投資門(mén)檻：5萬(wàn)元
預(yù)期收益率：3-15%
·同贏二十一號(hào)新股申購(gòu)人民幣理財(cái)產(chǎn)品二1年
類型：銀信合作
發(fā)行機(jī)構(gòu)：光大銀行，華信信托
資金運(yùn)用方式：證券投資（新股申購(gòu)）
推介期：2008-3-10至2008-3-23
發(fā)行地: 全國(guó)
產(chǎn)品期限：1年
投資門(mén)檻：5萬(wàn)元
預(yù)期收益率：5.33%