1054.4億元！2007年集合類信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模，刷新歷史紀(jì)錄。

　　“這是集合信托產(chǎn)品發(fā)行的一個里程碑，表明集合信托產(chǎn)品經(jīng)過五年的發(fā)展，已邁上一個新臺階。”用益信托工作室(下稱“用益”)負(fù)責(zé)人李旸說。

　　但值得注意的是，由于集合信托產(chǎn)品的資金運用中，證券投資占金融市場投向的98%、房地產(chǎn)行業(yè)居其次，興業(yè)證券信托研究員田輝認(rèn)為，2008年金融、房地產(chǎn)等方面的宏觀調(diào)控將對此類信托產(chǎn)品的規(guī)模和收益率造成沖擊。

　　他預(yù)計，2008年我國信托業(yè)創(chuàng)新的主要領(lǐng)域在私人股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化等方面，至2020年，我國信托業(yè)年均復(fù)合增長率為15.7%。

　　資金投向同質(zhì)化

　　用益發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計，2007年全年國內(nèi)共發(fā)行集合信托產(chǎn)品628個，發(fā)行規(guī)模1054.4億元，實際融資規(guī)模939.7億元(由于部分產(chǎn)品尚未成立，實際融資規(guī)模為預(yù)估值)。其中，信托產(chǎn)品的平均規(guī)模為16791萬元，平均信托期限2.23年，平均預(yù)期年收益率6.87%。

　　這些指標(biāo)都較上年有一定幅度的增長。2006年，集合信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量564個，發(fā)行規(guī)模606.3億元，實際融資規(guī)模591.6億元，產(chǎn)品的平均規(guī)模為10750萬元，平均信托期限2.00年，平均預(yù)期年收益率為4.71%。這意味著，2007年集合理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模較上年增長近74%。

　　“從資金運用方式看，證券投資和房地產(chǎn)投資產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)?；鶖?shù)，依然龐大，短期內(nèi)這種態(tài)勢還難以動搖。從投向分布看，證券市場依然是信托資金投資的主戰(zhàn)場，但其他領(lǐng)域也開始進(jìn)入復(fù)蘇階段，期待明年會有一個改觀。”李旸說。

　　用益統(tǒng)計顯示，信托產(chǎn)品投資于金融行業(yè)的有455個，金額達(dá)761.1億；投資于房地產(chǎn)、工礦企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)量差不多，分別為54、48、44個，投資金額分別為121.5億元、107.3億元和43.2億元。

　　“結(jié)構(gòu)上看，我國信托行業(yè)在產(chǎn)品和投資渠道方面較單一，無法滿足需求，并且造成行業(yè)周期性特征明顯。證券投資占金融市場投向的98%，房地產(chǎn)行業(yè)則是信托資產(chǎn)除金融外投向最多的行業(yè)。”田輝說。

　　在他看來，上述產(chǎn)品和投資現(xiàn)狀，造成信托業(yè)規(guī)模受資本市場和房地產(chǎn)市場影響較大。同時，同質(zhì)性的產(chǎn)品也使信托公司益受其他金融機(jī)構(gòu)的沖擊，無法發(fā)揮信托公司固有的理財優(yōu)勢。

　　而且從目前情況看，信托新政中關(guān)于貸款比重的限制，使得貸款類集合信托產(chǎn)品在2008年將繼續(xù)下降趨勢。隨著證券市場的平緩和流動性的縮緊，證券類信托產(chǎn)品增速也將減緩。

　　創(chuàng)新迫在眉睫

　　“產(chǎn)品創(chuàng)新將是信托業(yè)規(guī)模增速提高的途徑，是宏觀調(diào)控下的利潤增長點。”田輝說。

　　田預(yù)計，由于私人股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的可復(fù)制性不強(qiáng)，它們將成為2008年信托業(yè)創(chuàng)新的主要領(lǐng)域。具有渠道優(yōu)勢、投資優(yōu)勢和風(fēng)險控制能力的信托公司的市場占有率將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　在他看來，信托業(yè)將以2010年為界，分為兩個階段。

　　2010年之前，信托業(yè)仍處于開發(fā)新客戶、新產(chǎn)品、新投資渠道的過程，規(guī)模增長波動性較大，具有規(guī)模優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢、取得新牌照的信托公司，將在過渡期內(nèi)做大做強(qiáng)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。

　　2010年至2020年，我國信托業(yè)將穩(wěn)定其市場定位：一是業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新，如PE投資、風(fēng)險投資、房地產(chǎn)投資基金等上的突破；二是在產(chǎn)品設(shè)計上的創(chuàng)新。

　　他的判斷基礎(chǔ)是，信托新規(guī)中明確了信托公司綜合經(jīng)營的性質(zhì)，而其他類型金融機(jī)構(gòu)在這些投資領(lǐng)域中或多或少受到限制。信托產(chǎn)品可橫跨銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、實業(yè)投資等多個投資領(lǐng)域。